金吾财讯 | 东吴证券发研报指，营收端，澳博控股(00880)3Q23实现净收益58.7亿港元（彭博一致预期为59.6亿港元），恢复至19年同期的71.2%，恢复程度环比+7.5pct，略低于市场预期。利润端，3Q23公司实现经调整EBITDA5.7亿港元（彭博一致预期为6.1亿港元），恢复至3Q19的59.6%，恢复速度环比+15.3pct，带动公司经调整EBITDA利润率由2Q23的8.0%环比+1.6pct至9.6%，但较3Q19仍有1.9pct的差距。
该行提到，3Q23公司中场博收市占率达15.0%，环比+0.3pct。若仅看上葡京单物业，该物业3Q23贵宾/中场（含角子机）市占率分别为1.7%/1.6%，分别环比-0.9pct/+0.4pct，爬坡速度略慢于市场预期。但公司强调，10月上葡京中场博收环比增长55%，11月以来的经营情况也较为突出，4Q23有望扭亏为盈。
该行下调公司2023-2025年净收入预测至218.3/259.0/282.8亿港元，2023-2025年经调整物业EBITDA预测21.2/41.3/52.3亿港元，当前股价对应18.1/9.3/7.3倍EV/经调整EBITDA。该行的目标价下调为3.8港元，维持“买入”评级。
